Le gouvernement congolais a mobilisé 110,5 millions USD sur le marché financier local à l’issue d’une adjudication de Bons du Trésor en dollars organisée le 31 mars 2026. Un résultat supérieur au montant initialement recherché, fixé à 50 millions USD, qui traduit une forte demande pour les titres publics libellés en devises.
Selon le ministère des Finances, les soumissions ont atteint 128,5 millions USD, soit un taux de couverture de 257,05 %. En clair, la demande des investisseurs a été plus de deux fois supérieure à l’offre proposée, permettant au Trésor de retenir un volume plus important que prévu.
Ce niveau de participation s’explique en partie par les conditions financières de l’émission. Les Bons du Trésor offraient un taux d’intérêt de 10,5 % pour une maturité de six mois, un profil qui combine rendement élevé et horizon d’investissement court. Dans un contexte marqué par les fluctuations du franc congolais, les placements en dollars continuent d’apparaître comme une option de protection pour les investisseurs, notamment institutionnels.
« La demande a largement dépassé l’offre, confirmant l’intérêt du marché pour les instruments en devises », indique le communiqué du ministère des Finances.
Depuis le début de l’année, la dynamique reste soutenue sur ce segment. Le volume cumulé des émissions en dollars américains atteint désormais 364,6 millions USD au premier trimestre 2026, pour un objectif de 400 millions USD. Le niveau de réalisation se rapproche ainsi des prévisions, ce qui conforte la stratégie de financement du Trésor sur le marché domestique.
Une préférence marquée pour les titres en devises
Ce résultat met en évidence une tendance déjà observée sur le marché congolais : la préférence des investisseurs pour les instruments libellés en devises étrangères. À l’inverse, les émissions en monnaie nationale peinent à attirer.
Sur la même période, seulement 20 milliards de francs congolais ont été mobilisés, contre une prévision de 600 milliards de CDF. L’écart est important et souligne les contraintes persistantes du marché en monnaie locale.
Deux facteurs expliquent cette situation. D’une part, les anticipations inflationnistes continuent d’influencer les décisions des investisseurs, qui privilégient les actifs offrant une meilleure stabilité de valeur. D’autre part, le risque de dépréciation du franc congolais réduit l’attractivité des titres libellés en monnaie nationale, malgré les efforts des autorités pour développer ce segment.
Dans ce contexte, les Bons du Trésor en dollars deviennent un instrument clé pour le financement de l’État. Ils permettent de mobiliser rapidement des ressources tout en limitant l’impact sur le marché de change, en captant directement la liquidité en devises disponible sur le marché local.
Au-delà de la performance ponctuelle de cette adjudication, ces résultats posent la question de l’équilibre du financement public. Si le recours aux instruments en dollars répond efficacement aux besoins de trésorerie à court terme, il souligne aussi la nécessité de renforcer la crédibilité et l’attractivité du marché en monnaie nationale.
Le développement de ce segment reste un enjeu central pour réduire la dépendance aux devises et consolider la stabilité financière à moyen terme.
— Peter MOYI
