Les ventes attribuables à la participation de 45 % de Barrick dans la mine d’or de Kibali ont atteint 654 millions USD au premier semestre 2026, contre 417 millions USD un an plus tôt, soit une hausse d’environ 57 %. Cette progression intervient alors que la production attribuable de Barrick a reculé de 3 %, ce qui montre combien la hausse du prix de l’or a renforcé la valeur générée par la mine congolaise.
Kibali a fortement accru sa contribution financière aux résultats de Barrick au cours des six premiers mois de 2026. Dans ses résultats publiés le 10 août, le groupe minier comptabilise 313 millions USD de ventes au deuxième trimestre et 654 millions USD depuis janvier au titre de sa participation de 45 % dans la mine. Les montants comparables étaient respectivement de 226 millions et 417 millions USD en 2025. Les ventes retenues dans cette présentation sont nettes des frais de traitement et de raffinage.
La progression de 237 millions USD entre les deux premiers semestres représente 56,8 %, selon un calcul de Lepoint.cd. Elle ne provient pourtant pas d’une augmentation équivalente de la quantité d’or produite. La quote-part de production de Barrick est passée de 138 000 à 134 000 onces, soit une baisse de 3 %, tandis que les volumes vendus ont légèrement augmenté de 136 000 à 140 000 onces. Le groupe explique le recul de production par des teneurs plus faibles au premier trimestre, après une maintenance imprévue du mécanisme principal du puits qui avait retardé l’accès à certains minerais souterrains à plus forte teneur.
La hausse des cours de l’or a largement compensé cette baisse des volumes. Sur l’ensemble des activités aurifères de Barrick, le prix réalisé moyen a atteint 4 613 USD l’once au premier semestre 2026, contre 3 099 USD un an plus tôt, soit une progression de 49 %. Le prix moyen de marché utilisé par le groupe est passé de 3 067 à 4 693 USD l’once sur la même période.
Le revenu augmente de 57 %, le résultat de Kibali de 130 %
Les comptes détaillés de Kibali donnent une lecture encore plus nette de cet effet prix. Sur la base de la participation de 45 % de Barrick, le tableau opérationnel du groupe fait ressortir 656 millions USD de revenus au premier semestre, contre 418 millions un an auparavant. La légère différence avec les 654 millions de ventes utilisées dans la réconciliation financière provient notamment du traitement comptable des frais associés aux ventes.
Le résultat attribuable présenté par Barrick pour Kibali est passé de 161 millions à 370 millions USD, soit une hausse de 130 %. L’EBITDA attribuable a presque doublé, de 225 millions à 437 millions USD, pour une marge de 67 % contre 54 % un an plus tôt. Ces performances ont été obtenues malgré une augmentation des coûts de production. Le coût des ventes est monté à 1 889 USD par once, contre 1 627 USD, tandis que le coût global de maintien de la production, ou AISC, a progressé de 23 % à 1 659 USD l’once.
Les investissements se sont également accélérés. Les dépenses en capital attribuables à Barrick ont atteint 98 millions USD au premier semestre, contre 62 millions en 2025, soit une hausse de 58 %. Elles comprennent notamment le développement de nouvelles zones minières souterraines, l’augmentation des capacités de transport sous terre et la construction du projet de stockage des résidus de Pamao.
Kibali reste détenue à 45 % par Barrick, 45 % par AngloGold Ashanti et 10 % par la Société minière de Kilo-Moto, SOKIMO, entreprise publique congolaise. Barrick en assure l’exploitation. Les 654 millions USD publiés ne constituent donc pas le chiffre d’affaires intégral de Kibali, mais la fraction correspondant à l’investissement de Barrick dans la coentreprise.
La hausse des ventes relance la question de la valeur captée en RDC
Pour l’économie congolaise, l’indicateur déterminant n’est pas seulement la valeur de l’or vendu. Il faut également suivre la part revenant aux finances publiques par les impôts et redevances, les dividendes associés aux 10 % détenus par SOKIMO, les achats auprès des entreprises locales, les rémunérations et les investissements communautaires.
Le dernier rapport fiscal détaillé publié par Barrick permet d’établir un point de comparaison. En 2024, Kibali avait déclaré 317 millions USD de contributions fiscales et de redevances versées en RDC ainsi que 19 millions USD de dividendes à l’État. La mine avait également collecté 52 millions USD d’impôts pour le compte des salariés et d’autres parties. Barrick évaluait à 793 millions USD l’ensemble de ses contributions économiques cette année-là, en incluant notamment fiscalité, redevances, salaires, dividendes et achats locaux. Ces chiffres sont établis par l’entreprise et concernent 2024, ils ne permettent donc pas de déterminer directement ce que l’État a capté sur les revenus générés au premier semestre 2026.
Le Code minier congolais fixe par ailleurs la redevance applicable aux métaux précieux, dont l’or, à 3,5 % selon l’article 241. Mais la redevance ne représente qu’une composante de la contribution publique totale, à laquelle s’ajoutent notamment la fiscalité sur les bénéfices et les dividendes provenant de la participation de l’État.
La progression des résultats de Kibali donne ainsi une nouvelle base pour suivre le partage de la valeur produite par l’une des principales mines d’or du pays. Les prochaines données fiscales et les comptes de SOKIMO permettront de mesurer si la forte hausse des revenus observée en 2026 se traduit également par une augmentation des recettes publiques et des dividendes revenant à la partie congolaise.
— M. KOSI
Votre avis compte
Une precision, un chiffre a corriger, une experience terrain ou une question utile ? Votre commentaire peut enrichir le debat economique.