Le gouvernement congolais a mobilisé 358,0 millions USD sur le marché des titres publics au troisième trimestre 2026, soit 89,5 % de son objectif de 400 millions USD, selon le bilan publié début octobre. Il emprunte en dollars à 8 %, ce qui représente environ 29 millions USD d’intérêts par an, d’après un calcul de Lepoint.cd.
Ce calcul applique un taux de 8 % à l’ensemble de la levée, alors que certains bons ont été servis à 8,25 %. Le Trésor finance ses besoins en monnaie étrangère, ce qui l’oblige à rembourser en dollars, quelle que soit l’évolution du franc congolais.
Les deux dernières adjudications du trimestre montrent des situations différentes. Le 22 septembre, les investisseurs ont proposé 98,1 millions USD pour des bons à six mois dont le montant annoncé était de 30 millions USD, soit un taux de couverture de 326,9 %. Le Trésor en a retenu 58,0 millions USD, près du double de l’offre initiale, à un taux moyen pondéré de 8,25 %. Le 29 septembre, il a recherché 100 millions USD en obligations à deux ans à 8 % et n’en a retenu que 67,6 millions USD, soit 67,6 % de l’objectif. Un taux de couverture supérieur à 100 % signifie que la demande dépasse le montant proposé.
Le marché reste dominé par les adjudications en dollars, auxquelles s’ajoutent des opérations de gré à gré en francs congolais. L’encours global des titres publics atteignait 7 655,2 milliards de CDF à fin juillet 2026. Le programme du trimestre prévoyait aussi 300 milliards de CDF de bons du Trésor indexés, dont une émission de 50 milliards de CDF est programmée pour le 13 octobre.
Le Trésor poursuit en octobre avec une nouvelle émission de 60 millions USD en obligations à deux ans à 8 %. Le montant retenu à cette adjudication, comparé au taux de couverture de la dernière opération, dira si la demande en dollars se maintient.
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