Le Trésor congolais a lancé ce mardi une nouvelle adjudication de titres publics en dollar américain pour un montant de 60 millions USD. D’une maturité de 18 mois, ces obligations offriront un rendement fixe de 9 % l’an. L’opération, coordonnée par la Banque centrale du Congo, cible exclusivement le marché intérieur, avec une participation attendue des banques commerciales, compagnies d’assurance, fonds de pension et autres institutionnels financiers.
Ce recours aux financements domestiques en devise étrangère n’est pas nouveau, mais son ampleur traduit un changement d’approche budgétaire. En optant pour des titres libellés en dollars et souscrits localement, Kinshasa cherche à alléger la pression sur ses réserves officielles, tout en limitant le recours aux bailleurs internationaux. C’est un pari sur la profondeur du marché local, dans un contexte où les créances intérieures atteignaient déjà plus de 3,1 milliards USD fin 2024, selon les statistiques de la Direction générale de la dette publique.
Le rendement proposé – 9 % – dépasse sensiblement le taux directeur de la Banque centrale du Congo (8,25 %), ce qui confère à ces obligations un profil attractif pour les investisseurs en quête de revenus fixes dans un environnement monétaire sous tension. La BCC ayant maintenu une politique monétaire prudente depuis le début de l’année, le niveau des taux reste relativement stable, renforçant l’intérêt pour ces placements souverains à court et moyen terme.
Cette émission s’inscrit dans la programmation annuelle de financement de l’État. Les fonds attendus sont orientés vers l’exécution de la loi des finances 2025, avec une priorité accordée aux projets d’infrastructures, aux besoins du système éducatif et aux programmes de santé publique. Le gouvernement mise sur cette formule pour réduire sa dépendance extérieure, renforcer sa marge de manœuvre budgétaire et limiter l’impact de la volatilité des taux mondiaux sur son service de la dette.
L’évolution récente du marché des changes donne également un coup de pouce à cette opération. Le franc congolais reste relativement stable depuis le début du deuxième trimestre, soutenu par des réserves de change dépassant les 5,3 milliards USD début juin. Cette stabilité contribue à rassurer les opérateurs quant au risque de change, même si l’inflation reste élevée, à plus de 17 % sur un an, selon la dernière note de conjoncture de la BCC.
En s’appuyant sur les ressources locales pour financer ses engagements en devises, le gouvernement congolais affine une stratégie budgétaire plus résiliente, à défaut d’être exempte de risques. L’efficacité de cette approche dépendra toutefois de la capacité du Trésor à respecter ses échéances, dans un contexte où l’exécution budgétaire demeure sous surveillance et où les besoins de financement ne cessent de croître.
— Peter MOYI