Les cours du plomb connaissent une tendance haussière après une période de fluctuations restreintes. La faiblesse récente du dollar américain a favorisé une appréciation générale des métaux de base, accentuée par des mesures de soutien à la consommation intérieure. Parallèlement, l’arrêt de certaines fonderies de plomb secondaire dans des régions comme Shandong et Henan, suite à des alertes de pollution atmosphérique dans le nord de la Chine, a réduit l’offre sur le marché et contribué à la remontée des prix sur le marché du SHFE.

Les indicateurs du secteur témoignent d’une activité soutenue, avec un taux d’exploitation hebdomadaire enregistré à 62,91 % au 7 mars 2025 selon SMM, reflétant une mobilisation accrue des capacités de production de plomb secondaire. Après les vacances de février, la baisse des cours a incité certains acteurs à écouler leurs stocks par crainte d’une poursuite de la dépréciation, alors même que la reprise de la production demeurait partielle. Cette situation a engendré un important stock de matières premières dans les fonderies actives, suivi d’une consommation rapide une fois qu’une reprise localisée s’est opérée, notamment dans un contexte de basse saison pour le recyclage des batteries au plomb-acide.

L’analyse des stocks en cours indique un niveau inférieur à la moyenne, tandis que les fonderies n’ont pas renforcé leurs approvisionnements malgré l’épuisement progressif des matières premières. La stratégie adoptée vise à préserver les marges actuelles et à anticiper une baisse des prix à la fin du mois de mars. Trois considérations semblent expliquer cette attitude : la volonté de limiter la dépréciation des stocks existants, le maintien des marges bénéficiaires et la perspective que les recycleurs, en cas de chute des cours, céderont leurs inventaires à des tarifs plus bas.

Du côté du recyclage, la saison peu active combinée à une politique de conservation des ventes a conduit à une accumulation journalière des stocks de batteries usagées, immobilisant ainsi des ressources financières importantes. Face à cette situation, les fonderies doivent trancher entre la réduction de leur production ou une hausse des prix d’achat des matières premières, tandis que les recycleurs se trouvent devant le choix de vendre rapidement au tarif du marché ou de poursuivre leur stratégie de rétention en attendant une éventuelle remontée des cours. Les analyses à venir de SMM devraient apporter de nouvelles éclaircies sur l’évolution de ce marché.

— Peter MOYI