Le gouvernement de la République démocratique du Congo prévoit de mobiliser 40 millions de dollars à travers une émission de bons du Trésor d’une durée de trois mois, venant à échéance le 7 octobre 2025. Cette opération, programmée pour le 8 juillet 2025, se déroulera sur le marché financier intérieur, avec un appel à souscription à la Banque Centrale du Congo (BCC). Le ministère des Finances n’a pas communiqué le taux d’intérêt qui sera proposé, une donnée pourtant déterminante pour juger de l’attractivité de l’émission.
L’appel à la souscription en devise américaine s’inscrit dans une stratégie claire d’appui au marché domestique pour financer le déficit public. En choisissant d’emprunter localement plutôt que de recourir à des financements externes, Kinshasa cherche à réduire sa vulnérabilité aux variations des marchés internationaux et aux fluctuations du dollar. À fin 2024, la dette intérieure représentait environ 35 % du total de l’endettement public, selon les chiffres de la BCC, témoignant d’une progression continue de la dette domestique dans le portefeuille de l’État.
L’utilisation des bons du Trésor comme instrument court terme permet au gouvernement de gérer ses besoins de trésorerie sans alourdir immédiatement la dette à long terme. La durée de trois mois reflète un recours à des solutions de financement flexibles, en phase avec la volonté de préserver la liquidité du marché local tout en testant la capacité d’absorption des investisseurs.
Sur le plan technique, cette opération pose plusieurs questions. Le taux d’intérêt, inconnu à ce stade, conditionnera la demande. Un taux trop bas pourrait décourager les souscripteurs, tandis qu’un coût de la dette élevé alourdirait la charge financière de l’État. Par ailleurs, l’intensification des émissions locales vise à stabiliser la structure de la dette en limitant la part des emprunts étrangers, souvent plus coûteux et soumis à des risques de change.
La Banque Centrale du Congo joue un rôle central en encadrant ce processus, garantissant la transparence des adjudications et facilitant la liquidité du marché secondaire des titres publics. Le développement d’un marché financier domestique efficace reste un défi dans de nombreux pays africains, où la profondeur et la liquidité demeurent limitées.
Cette émission intervient dans un contexte mondial marqué par la remontée des taux d’intérêt aux États-Unis et en Europe, qui exerce une pression sur les économies émergentes. En renforçant l’ancrage de la dette intérieure, la RDC cherche à mieux contrôler ses finances publiques face à ces contraintes externes.
— M. KOSI
