Le Trésor congolais a retenu 48,681 millions USD lors de l’adjudication du 28 juillet 2026, contre 40 millions USD initialement proposés. Les cinq soumissionnaires ont été intégralement servis, portant le taux de couverture à 121,70 %.
L’État a emprunté 8,681 millions USD de plus que le montant annoncé pour sa nouvelle émission d’Obligations du Trésor en dollar américain. La demande reçue a atteint 48,681 millions USD et le ministère des Finances a accepté la totalité des offres présentées par les cinq investisseurs ayant participé à l’opération.
La ligne est rémunérée au taux nominal de 8 % l’an et arrivera à échéance le 28 juillet 2028. Le principal doit être remboursé tous les six mois, tandis que les intérêts seront versés quatre fois par année. Le règlement des titres est prévu le 31 juillet 2026.
Cette adjudication confirme l’intérêt des investisseurs présents pour les titres publics libellés en devises. Le taux de couverture de 121,70 % signifie que les demandes ont dépassé de 21,70 % le montant recherché. Ce résultat ne mesure toutefois que la participation des cinq soumissionnaires et ne permet pas, à lui seul, d’évaluer l’appétit de l’ensemble du secteur bancaire.
Environ 47,88 millions USD de liquidités au prix moyen
Les 48,681 millions USD correspondent à la valeur nominale des obligations attribuées. Les investisseurs ont proposé des prix compris entre 98 % et 100 %, tandis que le prix moyen pondéré a été fixé à 98,35 %. Le prix limite accepté s’est établi à 98 %.
Sur la base du prix moyen pondéré, le Trésor devrait recevoir environ 47,88 millions USD lors du règlement, selon un calcul de Lepoint.cd. Un prix de 98,35 % signifie qu’une obligation d’une valeur nominale de 100 USD est acquise, en moyenne, pour 98,35 USD.
L’investisseur percevra ensuite les intérêts prévus et récupérera le capital conformément au calendrier semestriel. L’écart entre le prix payé et la valeur nominale remboursée porte le rendement effectif au-dessus du taux facial de 8 %, sous réserve de la durée réelle pendant laquelle chaque fraction du capital reste en circulation.
Pour l’État, cette émission apporte une ressource immédiate en dollars, mais crée simultanément une obligation de remboursement sur deux ans. Les paiements trimestriels d’intérêts et l’amortissement semestriel du principal imposeront des sorties régulières de trésorerie jusqu’en juillet 2028.
Près de 129,542 millions USD retenus en deux adjudications
L’opération intervient deux semaines après celle du 14 juillet, au cours de laquelle le Trésor avait retenu 80,861 millions USD pour une offre initiale de 60 millions. Le taux de couverture avait alors atteint 134,77 %, avec quatre soumissionnaires intégralement servis. (maj.finances.gouv.cd)
Les deux adjudications ont ainsi permis à l’État d’attribuer 129,542 millions USD de titres pour un objectif cumulé de 100 millions USD. Le montant nominal accepté dépasse donc de 29,542 millions USD les volumes initialement annoncés.
La demande enregistrée le 28 juillet est inférieure de 39,8 % à celle du 14 juillet. Cette baisse doit néanmoins être rapprochée du montant proposé, lui-même ramené de 60 à 40 millions USD. Dans les deux cas, les soumissions ont dépassé l’offre et le ministère a choisi de servir l’intégralité des investisseurs.
Cette politique permet au Gouvernement de mobiliser rapidement des devises sur le marché intérieur. Elle augmente cependant l’encours de la dette publique en dollars et expose le Trésor à des remboursements réguliers dans une monnaie différente de celle utilisée pour collecter une partie de ses recettes.
La prochaine donnée à suivre sera l’évolution de l’encours global des titres publics après intégration de ces 48,681 millions USD, ainsi que le calendrier consolidé des paiements dus sur les émissions arrivant à échéance en 2027 et 2028.
— M. MASAMUNA
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