Le Trésor congolais ouvre ce 11 août 2026 une nouvelle adjudication de 50 millions USD d’Obligations du Trésor à 8 % l’an et d’une maturité de deux ans. Les résultats, attendus avant 15 heures, permettront notamment de mesurer si la forte demande observée lors de l’émission comparable du 14 juillet se maintient.
Le ministère des Finances a fixé à 50 millions USD le montant mis en adjudication sur une nouvelle ligne d’Obligations du Trésor libellées en dollars. Les investisseurs devaient remettre leurs soumissions à la Banque centrale du Congo avant midi ce mardi 11 août. Le titre offre un taux annuel de 8 % et arrive à échéance le 11 août 2028. Le principal doit être remboursé tous les six mois, tandis que les intérêts seront payés quatre fois par an.
La nouvelle ligne, identifiée sous le code CD0003200681, affiche un encours initial nul. Le règlement des titres effectivement adjugés est prévu le 14 août, via le compte de la Banque centrale du Congo auprès de la Banque des règlements internationaux. Le ministère se réserve également la possibilité de retenir un montant inférieur aux 50 millions USD annoncés si les conditions proposées par le marché sont jugées insatisfaisantes.
Le précédent du 14 juillet avait attiré 80,86 millions USD
L’un des principaux indicateurs à observer sera le montant total des soumissions. Lors de l’adjudication précédente d’Obligations du Trésor en dollars, organisée le 14 juillet 2026, l’État cherchait initialement 60 millions USD sur une maturité de deux ans, également à 8 %. Quatre soumissionnaires avaient présenté 80,861 millions USD, portant le taux de couverture à 134,77 %. Le Trésor avait finalement servi la totalité des offres, soit près de 20,9 millions USD au-delà du montant initialement annoncé.
Le prix moyen pondéré de cette opération était ressorti à 99 % de la valeur nominale. Les offres avaient été comprises entre 98 % et 100 %, avec quatre soumissionnaires retenus. Ce précédent fournit une base de comparaison directe pour l’émission de ce mardi, les deux lignes partageant une maturité de deux ans et un taux annuel de 8 %.
Si la demande reste supérieure au montant proposé, le résultat confirmerait l’appétit du marché domestique pour les titres souverains congolais libellés en dollars. Une souscription plus faible apporterait, à l’inverse, un premier indice d’une modification des conditions de liquidité ou de l’intérêt des investisseurs pour cette rémunération.
La question dépasse toutefois le simple succès d’une adjudication. L’encours global des titres publics avait atteint 7 044,4 milliards de CDF au 10 juillet, selon la Banque centrale du Congo, contre 6 914,5 milliards une semaine auparavant. (BCC) Les émissions successives augmentent donc progressivement les échéances que le Trésor devra absorber dans sa gestion future de trésorerie.
Pour le secteur bancaire, l’évolution des souscriptions mérite également d’être rapprochée de celle du crédit à l’économie. Une forte demande de dette publique ne suffit pas, à elle seule, à démontrer que les banques réduisent leurs financements aux entreprises. Une telle conclusion exige de comparer simultanément l’évolution des portefeuilles de titres publics, des dépôts et des crédits au secteur privé.
Les résultats annoncés avant 15 heures devront permettre de connaître le montant effectivement proposé par le marché, la somme retenue par le Trésor, le nombre de soumissionnaires et les prix acceptés. Ces données permettront surtout de mesurer si le taux de 8 % sur deux ans reste suffisamment attractif après la sursouscription enregistrée en juillet.
— M. KOSI
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