Le gouvernement congolais a réussi à mobiliser 77,02 millions USD sur le marché financier local lors de l’adjudication du 13 août 2025. Cette émission d’Obligations du Trésor en dollars américains, pilotée par le ministère des Finances, visait un objectif initial de 100 millions USD. Sept investisseurs institutionnels ont répondu présent, chacun étant servi intégralement, avec des prix compris entre 98 % et 100 % de la valeur nominale.

Un marché obligataire en progression, mais des objectifs partiellement atteints

Ce résultat intervient dans un contexte où Kinshasa recourt de plus en plus au marché intérieur pour financer ses besoins budgétaires. Deux semaines plus tôt, le 29 juillet 2025, une autre adjudication avait permis de lever 60,5 millions USD pour un objectif fixé à 40 millions USD, enregistrant un taux de couverture de 164 % grâce à des soumissions totalisant 65,9 millions USD.

Sur le plan technique, les Obligations du Trésor libellées en devise américaine constituent un instrument stratégique. Elles permettent de capter des liquidités en dollars tout en offrant aux investisseurs une couverture contre le risque de change, puisque leur valeur est indexée sur le taux USD/CDF. Cette structure attire particulièrement les banques et les fonds institutionnels qui cherchent à sécuriser leurs placements dans un environnement marqué par la volatilité du franc congolais.

Le recours répété à ces émissions traduit la volonté du Trésor congolais d’élargir la profondeur du marché domestique de la dette tout en limitant la dépendance vis-à-vis des financements extérieurs. Mais l’écart entre le montant visé et celui mobilisé lors de la dernière opération souligne aussi les défis de liquidité à court terme auxquels le gouvernement reste confronté.

— Peter MOYI