Glencore obtient le feu vert argentin pour son projet de cuivre MARA, 4 milliards USD, pendant que ses quotas de cobalt reculent en RDC

Glencore a obtenu l’approbation du régime argentin RIGI pour le projet de cuivre MARA, dans la province de Catamarca, évalué à environ 4 milliards USD. Il pourrait produire plus de 200 000 tonnes de cuivre par an. En RDC, le groupe compose avec des quotas d’exportation de cobalt en baisse.

Le groupe suisse de négoce et de mines, dirigé par le Sud-Africain Gary Nagle, a obtenu l’approbation du Régime d’incitation aux grands investissements (RIGI) de l’Argentine pour le projet Minera Agua Rica-Alumbrera (MARA). Le projet doit attirer environ 4 milliards USD d’investissements, dont 771 millions USD durant les deux premières années, selon les informations rapportées sur le dossier.

Un projet taillé pour plus de 200 000 tonnes par an

MARA pourrait produire plus de 200 000 tonnes de cuivre contenu dans le concentré par an pendant les dix premières années, soit environ 16 700 tonnes par mois, d’après un calcul de Lepoint.cd. Le minerai d’Agua Rica sera traité à l’usine existante d’Alumbrera, située à 35 km. Les exportations annuelles sont estimées à 2,17 milliards USD.

Le régime RIGI prévoit un taux d’impôt sur les sociétés de 25 % et une stabilité fiscale, douanière et de change à long terme. Le redémarrage d’Alumbrera est visé au second semestre 2027. Le gouvernement argentin prévoit le début de la construction en novembre 2027 et la production en octobre 2031. L’approbation ne vaut pas décision finale d’investissement pour la construction.

Ce que cela représente face à la production actuelle

Glencore a produit 199,6 kt de cuivre au premier trimestre 2026, en hausse de 19 % sur un an, grâce notamment à de meilleures teneurs en Afrique (+27,4 kt). Son objectif annuel 2026 est de 810 à 870 kt. Les 200 000 tonnes annuelles de MARA représenteraient donc de 23 % à 25 % de cet objectif, d’après un calcul de Lepoint.cd.

En RDC, des quotas qui pèsent sur le cobalt

La situation est inverse pour le cobalt congolais. La production du groupe a reculé de 39 % au premier trimestre 2026, à 5,8 kt, à cause du système de quotas d’exportation introduit par la RDC fin 2025. Les actifs congolais privilégient désormais le cuivre.

Les quotas de Glencore atteignent 22,8 kt en 2026, report de 2025 compris (16,1 kt pour KCC et 6,7 kt pour Mutanda), puis 18,8 kt en 2027 (13,3 kt et 5,5 kt). La baisse est de 17,5 % d’une année sur l’autre, d’après un calcul de Lepoint.cd. Le système s’applique au moins jusqu’à fin 2027, et le cobalt produit au-delà des quotas est stocké dans le pays.

Les deux pays n’offrent pas le même cadre à l’investisseur. L’Argentine garantit pour son régime une stabilité fiscale, douanière et de change à long terme, quand la RDC fixe chaque année les volumes de cobalt que les opérateurs peuvent exporter. Le premier cuivre de MARA est attendu en octobre 2031.

Peter MOYI