CMOC annonce un investissement de 1,08 milliard USD pour la phase 2 du projet Kisanfu en République démocratique du Congo, avec une mise en service complète visée en 2027 et 100 000 t supplémentaires de cuivre par an. L’annonce intervient après un quasi-doublement du bénéfice trimestriel à 5,61 milliards de yuans (environ 788 millions USD), porté par des cours du cuivre proches de leurs sommets. À Hong Kong, le titre gagne 6,2 % sur la séance et affiche une performance multipliée par plus de trois depuis le début de l’année.

Production, cobalt et marché : l’impact en chiffres

Sur neuf mois 2025, la production totale de cuivre du groupe atteint 543 376 t, soit +14 %. La montée en cadence prévue à Kisanfu vise à renforcer les volumes au moment où la demande mondiale reste soutenue. Côté cobalt, sous-produit des opérations en RDC, 87 974 t ont été produites sur la même période, en hausse de près de 4 %, avec un repli au troisième trimestre selon les données publiées.

Le cadre réglementaire a évolué en RDC, premier fournisseur mondial avec environ 75 % du cobalt. L’interdiction d’exportation décrétée en février a été remplacée par un système de quotas : CMOC ne peut exporter qu’environ 27 % des 114 000 t produites en 2024. Cette contrainte réduit les volumes disponibles sur le marché international et alimente la tension sur les prix. Depuis la mise en place de ces mesures, le cobalt hydroxide a triplé, tandis que le cobalt métal a doublé.

Pour CMOC, l’enjeu immédiat se situe dans la gestion de la liquidité entre flux de recettes en cuivre, quotas sur le cobalt et calendrier d’investissements à Kisanfu. L’objectif affiché est clair : sécuriser des marges dans le cuivre grâce à l’extension capacitaire, tout en naviguant dans un marché du cobalt plus contraint par la réglementation. Si le taux de change et les cours des métaux restent favorables, la hausse de production prévue en 2027 offrirait un levier supplémentaire sur la balance du groupe, avec un profil de recettes davantage adossé au cuivre.

— M. KOSI