CMOC produit 99 694 tonnes de cobalt en neuf mois mais n’en vend que 12 661

CMOC a produit 99 694 tonnes de cobalt sur les neuf premiers mois de 2026, soit 13,3 % de plus, mais n’en a vendu que 12 661 tonnes, 75,2 % de moins qu’un an plus tôt. Glencore a réduit de 52 % sa production de cobalt et garde du métal en solution.

CMOC a vendu 12 661 tonnes de cobalt contenu entre janvier et septembre 2026, pour une production de 99 694 tonnes. Ces chiffres figurent dans le rapport du troisième trimestre publié le 23 octobre, repris par Shanghai Metals Market. Les ventes reculent de 75,19 % sur un an, alors que la production progresse de 13,32 %. Le groupe n’a donc vendu qu’environ 12,7 % de ce qu’il a produit.

Le chiffre d’affaires cobalt recule de 43,75 %, à environ 3,48 milliards de yuans. Rapportée aux tonnes vendues, la recette moyenne a été multipliée par 2,3 environ, ce qui va dans le sens d’un cobalt nettement plus cher depuis l’arrivée des quotas.

Un an plus tôt, CMOC produisait environ 88 000 tonnes et en vendait environ 51 000.

Les chiffres de ventes de CMOC sont des ventes réalisées. Elles ne se confondent pas avec les exportations physiques.

Un régime qui plafonne les sorties

Kinshasa a imposé un embargo sur les exportations de cobalt le 21 février 2025. Il l’a remplacé le 16 octobre 2025 par un système de quotas. Pour 2026 et 2027, le quota de base atteint 87 000 tonnes par an, soit 7 250 tonnes par mois. S’y ajoute un quota stratégique plafonné à 9 600 tonnes en 2026, ce qui porte le total à 96 600 tonnes.

À titre de comparaison, la seule production de CMOC sur neuf mois dépasse de 12 694 tonnes le quota de base annuel de l’ensemble du pays. Le groupe produit donc bien plus que ce que le pays peut sortir, et l’écart se retrouve dans les stocks.

Le trimestre le plus récent montre toutefois un mouvement. Par différence avec le premier semestre, CMOC a produit 34 389 tonnes et vendu 6 934 tonnes au troisième trimestre, soit 20,2 % de sa production. Sur les six premiers mois, ce rapport était de 8,8 %, avec 5 727 tonnes vendues pour 65 305 produites.

Glencore divise par deux sa production

Glencore a produit 13,7 kilotonnes de cobalt sur neuf mois, contre 28,5 kilotonnes un an plus tôt, soit 14,8 kilotonnes de moins et une baisse de 52 %. Le groupe attribue ce recul au régime congolais de quotas et à la priorité donnée au cuivre.

Une partie du cobalt contenu dans le minerai mixte reste en solution au lieu d’être transformée en hydroxyde vendable. Ce volume n’est pas publié et n’entre pas dans la production déclarée. Glencore dit attendre de le valoriser quand la réglementation évoluera.

Côté cuivre, le groupe a produit 598,6 kilotonnes à fin septembre, soit 3 % de plus qu’en 2025. Il maintient son objectif de 2026, entre 810 et 870 kilotonnes, et s’attend à finir dans le bas de cette fourchette.

Ce que les quotas font au marché

Pour les miniers, la contrainte est double. Ils produisent un métal qu’ils ne peuvent écouler que dans la limite de leurs quotas, et ils immobilisent des capitaux dans des stocks ou dans des solutions non transformées. Pour le marché, la rareté des volumes exportés soutient les prix, ce que confirme la hausse de la recette par tonne vendue chez CMOC.

Pour l’État congolais, le calcul est différent. Chaque tonne qui reste dans les entrepôts ou en solution n’a pas encore généré de redevance à l’exportation, mais elle pèsera sur l’offre dès que les règles changeront.

Le régulateur ARECOMS peut ajuster les volumes chaque trimestre en cas de déséquilibre important du marché du cobalt. Il peut aussi réviser les volumes de 2027 en fonction de l’évolution du marché.

SIGNATURE
Noella NGOLA